美股大空头、摩根士丹利分析师Michael Wilson警告，即便美联储成功抗击通胀，美股可能也不会立刻反弹。伴随着公司需求减少经营杠杆下跌，企业盈利可能进一步下滑，进而继续拖累市场。

　　今年以来美股已经下跌了22%以上。有卖方分析师表示，糟糕的业绩消息已经反映在股价中，而企业业绩实际上可能会出乎意料地上升，这将带动股市反弹。

　　但Wilson策略师团队认为，尽管在疫情期间美股企业盈利出人意料地好，并推动了多次熊市反弹。但在通胀达到峰值之后，企业的部分成本可能维持高位，但经济衰退导致的需求下降可能导致企业无法通过提高价格来抵消这些成本。这将使企业经营杠杆指标(该策略师团队使用每股收益增长减去销售增长衡量)恶化，同时拖累利润率表现：

　　考虑到通胀在明年可能保持较强韧性的领域(住房、薪资和某些服务)、以及通胀可能放缓的领域(商品)，标普500指数的利润率前景并不乐观。

　　Mike Wilson及其团队近几个月来一直强调，股市的最终低点不是由美联储决定的，而是由盈利增长决定的。其在之前的报告中指出，美元近期的持续上涨可能对企业盈利产生冲击：美元指数每上涨1%，就会对标普500指数收益产生0.5%的负面影响。到四季度，标普500指数成分股的利润可能下降10%。

　　Wilson指出，从历史经验来看，美元飙升通常会引发一轮金融或经济危机，当前美元的走势足以引发一场类似于2008年次贷危机、2012主权债务危机的金融危机。其预计美元指数将在年底到达118的历史高位，而随着美元继续上涨，标普500指数今年年底或者明年初最低将降至3000点。

（文章来源：华尔街见闻）