5月份主要宏观数据已悉数公布。整体来看，疫情冲击有所减弱，各项指标环比上升，特别是复工复产进度明显改善，正带动经济走出低谷。不过，服务业和消费仍然偏弱，房地产仍未见底，因此还需要进一步落实落细稳增长政策，改善各方预期。

　　从生产端看，5月份经济运行主要表现为工业好于服务业。5月份规模以上工业增加值同比增长0.7%，好于上月的-2.9%，超出市场预期，复工复产加快和供应链修复带动制造业生产回升，成为主要拉动力量。与此同时，服务业生产指数同比-5.1%，好于上月的-6.1%，但改善幅度不大，且历史上首次出现连续3个月负增长。

　　从需求端看，5月份经济运行主要表现为外需强于内需。受外贸物流改善、清关速度加快等因素拉动，按美元计，出口同比增长16.9%，较上月回升13.0个百分点，明显强于市场预期，但进口增速仅由零增长反弹至4%，慢于出口增速，显示内需已走出低谷，但仍然相对偏弱。

　　从内需看，基建投资和制造业投资相对稳健，前者受益于专项债发行速度加快和基建项目加速落地，后者受益于终端需求边际好转以及疫情扰动减弱。与此同时，房地产开发投资和消费仍然偏弱。

　　1-5月，房地产开发投资同比增长-4.0%，在1-4月-2.7%的基础上继续下滑。整个房地产产业链目前仍处于震荡寻底状态：一方面，房企拿地和新开工意愿不强，1-5月新开工面积同比-30.6%，弱于1-4月的-28.4%；另一方面，居民购房意愿同样不强，1-5月商品房销售面积同比-23.6%，较1-4月的-20.9%继续放缓。

　　5月份社会消费品零售总额同比为-6.7%，较上月的-11.1%有所收窄。除了餐饮消费继续受疫情压制，降幅超过-20%之外，失业率居高不下、居民消费意愿不强等因素也不容忽视。城镇调查失业率回落0.2个百分点至5.9%，但31个大城市调查失业率上升0.2个百分点至6.9%，16-24岁人口的失业率上升0.2个百分点至18.4%，继续刷新有统计以来的最高水平，显示大城市和年轻人口的失业情况更为严峻。

　　总体来看，在政策支持之下，经济正在走出低谷，三重压力中的“需求收缩”和“供给冲击”都有明显好转，但“预期转弱”则有待进一步改观。为确保二季度经济合理增长，稳住经济大盘，还应从稳定预期角度加力。

　　一是应尽可能减少疫情对经济运行的冲击。疫情防控的不确定性是导致预期不稳的重要原因。5月初，国家卫健委要求各地要更加高效统筹疫情防控和经济社会发展，进一步提高防控措施的科学性、精准性、针对性，坚决防止简单化、“一刀切”和层层加码等现象，坚决做到“九不准”。同时，要避免盲目扩大开展全员核酸检测的范围。

　　二是要推动稳经济政策再细化再落实。针对有的地方存在稳经济政策落实不到位不精准、工作简单化“一刀切”、乱收费乱罚款等问题，6月8日，国常会督促地方抓紧整改，并且要结合实际抓落实，尤其是要清理不利于恢复市场信心的政策和管理措施。6月15日，国常会再次强调要抓住时间窗口，注重区间调控，既果断加大力度、稳经济政策应出尽出，又不超发货币、不透支未来，着力保市场主体保就业稳物价，稳住宏观经济大盘。

　　三是要稳定各方信心和预期。信心比黄金比更重要，只有对未来的经济发展有足够信心，企业才有意愿扩大投资、居民才有意愿扩大消费。最近几次国常会都围绕稳预期展开，包括要求进一步稳外贸稳外资举措，提升对外开放水平，以及坚持“两个毫不动摇”，加大政策支持，用市场办法和改革举措激发民间投资活力等。

　　需要指出的是，相关数据和分析表明，当前经济政策环境仍有待进一步优化。下一阶段，需要将各种政策措施落实落细，稳定各方预期，“把失去的时间抢回来”。

　　(作者系民生银行研究院宏观研究中心主任)

（文章来源：中国财经报）